Bitcoin có nguy cơ mất 30 nghìn USD khi mở khóa GBTC lớn của Grayscale trong hai tuần?

Giá bitcoin vẫn chịu áp lực trong vùng 30.000 - 40.000 USD khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho lượng cổ phiếu GBTC trị giá 16.000 BTC mở khóa vào tháng Bảy. Theo Cointelegraph

Liệu việc bán tháo cổ phiếu tiềm năng gắn với quỹ đầu tư Bitcoin (BTC) trị giá hàng tỷ USD có thể làm giảm giá giao ngay của tiền điện tử hay không đã trở thành một chủ đề tranh luận sôi nổi giữa các nhà phân tích trong không gian.

PHÍ BẢO HIỂM CỦA GRAYSCALE VẪN ÂM TRONG NHIỀU THÁNG

Lập luận liên quan đến Grayscale Bitcoin Trust, công ty quản lý tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới cho phép các nhà đầu tư tổ chức tiếp cận gián tiếp trên thị trường Bitcoin thông qua sản phẩm của mình, GBTC. Các nhà đầu tư mua cổ phiếu GBTC trực tiếp qua Grayscale trong các vị trí riêng tư hàng ngày bằng cách thanh toán bằng Bitcoin hoặc đô la Mỹ.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể bán cổ phiếu GBTC của họ chỉ sau thời gian khóa sáu tháng trên thị trường thứ cấp cho các bên khác. Do đó, họ dự đoán sẽ thanh lý ở mức cao hơn khi giá thị trường tại thời điểm bán vượt qua giá trị tài sản ròng (NAV).

Mặt khác, việc thanh lý cổ phiếu GBTC khi thị giá đã giảm xuống dưới NAV sẽ dẫn đến thua lỗ. Vì vậy, nếu các nhà đầu tư quyết định bán phá giá nắm giữ GBTC của họ, họ sẽ phải làm như vậy để tránh thiệt hại về tài chính. Đó là vì cổ phiếu đã được giao dịch ở mức chiết khấu, tức là dưới NAV, kể từ ngày 24 tháng 2 năm 2021.

Phí bảo hiểm GBTC đã bị âm trong nhiều tháng. Nguồn: ByBt.com

Một số nhà phân tích, bao gồm cả các chiến lược gia tại JPMorgan, tin rằng các nhà đầu tư được công nhận sẽ bán ít nhất một phần số GBTC nắm giữ của họ sau thời gian mở khóa vào tháng 7, do đó càng làm ảnh hưởng đến xu hướng giảm của thị trường Bitcoin.

Nikolas Panigirtzoglou, chiến lược gia hàng đầu tại JPMorgan, cho biết trong một lưu ý cho khách hàng:

Bất chấp sự điều chỉnh của tuần này, chúng tôi miễn cưỡng từ bỏ quan điểm tiêu cực của mình đối với thị trường Bitcoin và tiền điện tử nói chung. Vì vậy, mặc dù có một số cải thiện, các tín hiệu của chúng tôi nhìn chung vẫn là giảm.

Tuy nhiên, các nhà phân tích khác tin rằng sự kiện này sẽ đẩy người bán ra khỏi thị trường vào tháng 7, mở ra cả khả năng biến động và tăng giá để phá vỡ mức cao mới mọi thời đại.

GIÁ BITCOIN CÓ TƯƠNG QUAN VỚI NGÀY MỞ KHÓA GRAYSCALE KHÔNG?

Panigirtzoglou giải thích rằng cổ phiếu GBTC đã được các nhà đầu tư mua với mức phí bảo hiểm khoảng 40% vào tháng 12 năm 2020. Tháng này chứng kiến ​​dòng tiền hấp dẫn của Grayscale Bitcoin Trust là 2 tỷ USD, tiếp theo là 1,7 tỷ USD vào tháng Giêng.

Điều đó có nghĩa là khoảng 140.000 Bitcoin trị giá cổ phiếu sẽ được mở khóa vào cuối tháng 7. Khoảng 139.000 Bitcoin đã được phát hành từ giữa tháng 4 đến giữa tháng 6, một khoảng thời gian cũng trùng với sự sụp đổ của BTC / USD giao ngay từ khoảng 65.000 USD xuống còn 28.800 USD.

Lyn Alden, người sáng lập Chiến lược đầu tư Lyn Alden, lưu ý mối tương quan giữa sự sụp đổ giá Bitcoin giao ngay và thời gian mở khóa GBTC của Grayscale, lưu ý rằng điều tương tự có thể xảy ra khi nhiều cổ phiếu được mở khóa vào tháng Bảy.

Ngày mở khóa Grayscale Bitcoin Trust. Nguồn: Bybt.com

Alden ám chỉ rằng mối tương quan chỉ ra sự giảm tốc của “giao dịch chênh lệch giá trung lập” của Grayscale.

Trong giao dịch chênh lệch giá, các nhà đầu tư tổ chức (như quỹ đầu cơ) vay Bitcoin để mua cổ phiếu GBTC. Sau đó, sau khi hết hạn khóa, những nhà đầu tư này bán cổ phiếu GBTC trên thị trường thứ cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ, thường là để trả phí. Sau đó, họ trả lại số Bitcoin đã vay cho người cho vay của họ và bỏ túi phần chênh lệch.

“Một phần của sự gia tăng trong nửa cuối năm 2020 là do giao dịch chênh lệch giá trung lập ở cấp độ Grayscale, thu hút hàng tấn bitcoin”, Alden đã tweet vào cuối ngày thứ Hai, nói thêm:

Khi ETF và các cách mới khác để truy cập bitcoin khiến GBTC kém độc đáo hơn, phí bảo hiểm biến mất, do đó giao dịch chênh lệch giá trung lập biến mất.

Grayscale Investments ngừng bán cổ phiếu GBTC sau tháng 2 năm 2021. Nguồn: ByBt.com